4%, comme au bon vieux temps

Il fut un temps où la Confédération gratifiait les emprunts de longue durée d’un taux de 4%. En 1999, elle a ainsi émis des obligations avec échéance en 2049. Or, pour pouvoir négocier les titres sur le marché, leur volume doit être suffisant, si bien que Berne a parfois recours à une augmentation de capital. Pour offrir une vaste palette de produits aux investisseurs, l’Administration fédérale des finances propose des emprunts à des taux à des échéances variables, en privilégiant toutefois le long terme pour profiter des prix actuels. Berne n’est cependant jamais perdante. Dans le cas de l’emprunt à 4%, les investisseurs ont déboursé plus du double du prix d’émission (205%) pour l’obtenir: à ce tarif, le rendement sera de 0,5% en 2049. Ce genre de placement, dénué de tout risque, intéresse surtout les fonds de placements, les assureurs et les investisseurs étrangers. chr