50 fonds de placement: l’embellie américaine

Les marchés boursiers ont poursuivi leur remontée au premier trimestre. En Europe, les dernières mesures prises pour résoudre la crise européenne rassurent les investisseurs, malgré les signes pessimistes donnés par les indicateurs conjoncturels. L’or, perdant en conséquence son rôle de valeur refuge, a fini par baisser en mars. Tout Compte Fait vous propose chaque trimestre un classement des cinq meilleurs fonds de placement de dix secteurs. Tous sont négociables en Suisse.

Pour en savoir plus sur ceux qui vous intéressent, vous pouvez consulter gratuitement les fiches d’information de l’agence Morningstar, soit directement (www.morningstar.fr), soit en passant par les sites des banques en ligne (www.swissquote.ch, www.e-sider.com).

1 / Obligations suisses – Au premier trimestre, la gestion de la crise européenne a été marquée par la seconde opération de refinancement à long terme (LTRO) lancée par la Banque centrale européenne (BCE). Cette nouvelle étape n'a toutefois pas réussi à faire redécoller les taux des bons du Trésor américain, des emprunts d'Etat allemands et des obligations de la Confédération. Compte tenu de l'inflation, les rendements réels des obligations à long terme restent négatifs.

2 / Actions suisse – Le Swiss Market Index (SMI) affichait un rendement de 6,6% à la fin du premier trimestre. Tous les secteurs, à l'exception de la santé, ont progressé. Les valeurs cycliques sont en tête de peloton avec une avance moyenne de plus de 10%. C'est l'action Transocean qui a le mieux profité du goût du risque retrouvé des investisseurs. Les titres qui avaient pris le devant en 2011 ont cependant marqué le pas cette année, entrant dans une phase de consolidation.

3 / Actions Europe – Les mouvements de l'Euro Stoxx 50 au premier trimestre ont collé à l'actualité politique. Le deuxième paquet de mesures et la réduction «volontaire» de la dette ont rassuré les acheteurs que les chiffres du chômage et les indicateurs conjoncturels avaient pourtant de quoi inquiéter. En dépit de ces derniers, l'Euro Stoxx 50 (en francs) a ainsi progressé de 6,3% au premier trimestre. L'Allemagne et la France ont pris la tête de la zone euro, alors que l’Espagne baissait. Les valeurs cycliques, telles les financières, se sont bien comportées, profitant de l'élan donné par la seconde LTRO (opération de refinancement à long terme).

4 / Actions Amérique du Nord – Encore timide en janvier, la reprise s'est confirmée en février. L'indice de référence S&P 500 a encore progressé entre janvier et mars pour afficher 12% de plus (en USD) qu'à la fin de 2011, réalisant ainsi le meilleur résultat trimestriel depuis 1998. Les investisseurs ont retrouvé le goût du risque. Le secteur technologique a brillé (+19% pour l'indice Nasdaq), tiré par la locomotive Apple qui a surpassé tous les pronostics et introduit des dividendes. Pour l'investisseur helvétique, le renchérissement du franc a toutefois tempéré ces rendements de 3,9%. La reprise devrait se poursuivre outre-Atlantique, tous les indicateurs étant au vert.

5 / Actions Asie (hors Japon) – Les marchés asiatiques se sont surpassés au premier trimestre. L'indice MSCI AC Asia Pacific a augmenté de 8,2% (en francs), surpassant le MSCI World (+7,5%). Les secteurs cycliques (industries, biens de consommation complémentaires ou valeurs financières) ont séduit les investisseurs appâtés par le goût du risque. Le domaine IT a caracolé loin en tête avec un rendement de +16,23% en francs. Samsung Electronics, l'entreprise pesant le plus dans l'indice, a même progressé de 18%. L'Inde a redémarré très fort cette année (+15,5%) après une année 2011 difficile. Les actions chinoises font nettement moins bien (+5,7%), freinées par le recul des activités commerciales et les prévisions à la baisse pour 2012.

6 / Actions pays émergents – L'intrépidité retrouvée des investisseurs a boosté les marchés émergents et le premier mois de l'année s'est terminé avec une hausse de 9,2%, le meilleur résultat de début d'année depuis 2001. Les perdants de l’an passé, notamment l’Inde et la Turquie, sont en tête avec respectivement +15,5% et +22% en francs. Le MSCI Emerging Markets a ainsi progressé de 9,6% (en francs) au premier trimestre, devant le MSCI World (+7,5%). En revanche, la diminution des objectifs de croissance de la Chine a refroidi les investisseurs et le MSCI China n’a renchéri «que» de 5,7% (en francs).

7 / actions financières – Les instituts financiers ont profité des opérations de refinancement LTRO mises en place par la Banque centrale européenne, leurs besoins en liquidités étant assurés jusqu'en 2013. Le marché interbancaire voit ainsi s'éloigner le spectre d'une panne de crédit. Aux Etats-Unis, la majorité des banques a réussi le «stress test» et la perspective d’augmentation des dividendes et de rachat d’actions a fait progresser les valeurs financières. Dans le secteur des assurances, les taux bas ont fait baisser les marges des assurances vie, alors que les réassureurs, au contraire, ont bénéficié d'augmentations de primes.

8 / Actions pharma-santé – Le secteur de la santé a été pénalisé par ses propriétés défensives au début de l'année. Après une perfomance exceptionnelle à la fin de 2011, Novartis a été mis sous pression au premier trimestre de cette année. L'incertitude quant à l'issue du rapport d'examen de l'Agence européenne des médicaments sur le remède Gilenya contre la sclérose en plaques ont en effet pesé sur le cours de l'action. Pour le secteur pharma, le principal défi reste toujours les brevets arrivant à échéance.

9 / Matières premières – La corrélation a été exceptionnellement élevée entre le cours de l'or et l'indice MSCI World Action en janvier et février, tous deux prenant l'ascenseur. En mars, alors que le marché des actions poursuivait sur sa lancée, l'or a perdu son attrait en tant que valeur refuge et son cours est redescendu à 1668 dollars l’once. Quant aux titres du secteur de l'énergie, malgré le prix élevé du pétrole, ils ont enregistré une contre-performance par rapport au reste du marché. Idem pour le secteur minier, plombé par l’incertitude sur la croissance en Chine. Le secteur agraire et la chimie ont en revanche soutenu la performance de l’indice.

10 / Fonds immobiliers – Les actions et les fonds immobiliers ont progressé durant le dernier trimestre. Les actions ont affiché un rendement moyen de 5,1%, distançant nettement celui des fonds (+3,5%), mais tous les deux sont restés en deçà du SPI (+7%). Avec la reprise, les investisseurs délaissent en effet la pierre. La valeur moyenne de l'agio (écart entre la valeur boursière et la valeur d’inventaire du parc immobilier) a malgré tout encore augmenté. Cet écart se réduira dès que les taux monteront durablement ou que les investisseurs se montreront de nouveau plus frileux.

VZ VermögensZentrum/CHR

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