Vive la gestion active

Entretien avec Jérôme Franconville
Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne

«Le contexte actuel est empreint d’incertitude, notamment en raison des politiques d’austérité mises en place par les gouvernements pour redresser leurs finances. Ce climat ne profite guère aux marchés boursiers, où les phases de hausses succèdent à des périodes de baisses. Au cours des prochains mois, les marchés devraient encore rester volatils. D’autant plus que les craintes d’une nouvelle récession ne sont pas totalement écartées, malgré des indicateurs conjoncturels encourageants ces dernières semaines.

»Actuellement, les fonds en actions sont déconseillés pour les investisseurs ayant un profil de risque modéré. Et, en raison de leur faible rendement couplé à la crainte de hausse des taux d’intérêts à moyen ou à long termes, les placements en obligations d’Etat ne sont pas attractifs non plus (lire page 9).

»Je propose donc d’investir dans des fonds en obligations à gestion active; ils offrent une plus grande flexibilité et ils permettent d’adapter la stratégie poursuivie en fonction des événements, notamment les changements engendrés par les fluctuations des taux d’intérêts.

1. BCV Actif Sécurité (CHF)
   Conçu comme un produit d’allocation d’actifs, ce fonds, destiné aux investisseurs recherchant la stabilité de leur capital, mise principalement sur les obligations suisses. Compte tenu de sa faible volatilité, d’environ 1,5%, et de sa résistance lors des phases de baisse des marchés financiers, il peut composer l’entier du portefeuille. 
2. Julius Baer Bond Fund Absolute Return CHF A
   L’objectif de ce fonds est d’avoir un rendement positif, quelle que soit l’évolution du marché, y compris en cas de hausse des taux, grâce à la gestion active. Il investit à l’échelle internationale dans des obligations de différents pays, libellées dans diverses devises ainsi que dans des instruments dérivés. Raison pour laquelle nous recommandons de ne pas investir plus de 20% du portefeuille dans ce produit. 
3. Swisscanto Bond Fund Corporate H CHF A
   Le dernier fonds de notre sélection investit principalement dans les emprunts d’entreprises du monde entier, sans pour autant être exposé au risque de change, les fluctuations des monnaies étrangères par rapport au franc suisse étant en effet couvertes. Largement diversifié et poursuivant une stratégie sectorielle plutôt défensive, il est moins volatil que les autres fonds de sa catégorie. Cependant, en raison du risque inhérent aux obligations d’entreprises, il ne devrait pas représenter plus de 30 à 40% du portefeuille.»

Propos recueillis par Chantal Guyon

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