L’or, instable refuge

Pour la joie des égyptologues, l’or est le seul métal précieux qui ne s’oxyde pas au fil du temps. Intégré à un portefeuille, il est en revanche loin d’afficher la même stabilité. Le prix de l’once a ainsi été très volatil ces derniers mois (voir graphique), avec un pic à 993 dollars l’once (1151 fr. pour 30,59 g) en février, suivi d’une correction à 900 dollars au début de mars.

Le cours du métal précieux est-il surfait? Dans un contexte macroéconomique instable, les experts divergent sur les réponses. L’or réagit en principe à l’inverse de la Bourse… mais, entre 2003 et 2006, on a vu son prix grimper aussi vite que les actions. Le principe de l’offre et de la demande plaide par contre clairement en faveur d’une hausse. Car les filons se raréfient, alors que le nombre d’acheteurs va croissant. Les analystes tablent donc sur une tendance haussière en 2009.

Comme l’or n’offre, contrairement aux obligations, aucun rendement, on ne réalisera de bénéfice qu’en le vendant à la hausse, avec doigté. Les plus «sportifs» spéculeront sur la hausse en achetant des produits dérivés, potentiellement plus rentables, donc téméraires. Rui de Sousa Borges de Patrimoine & Gestion SA Genève évalue le risque d’un tel placement à 3 sur une échelle de risque allant de 1 à 5, avec un rendement annuel potentiel de 8%.

Les petits porteurs opteront quant à eux pour des parts de fonds calquées sur l’or (ETF) négociables à partir d’un dixième d’once (109.30 fr. le 16 mars 2009). Un portefeuille défensif devrait en inclure entre 5% et 10% au maximum.

Claire Houriet Rime